Метавселенная Марка Цукерберга: как на этом заработать

Своим недавним выступлением Марк Цукерберг ознаменовал переход в новую эпоху интернета, эпоху метавселенных. Она представляет собой огромное количество виртуальных миров, в которых люди могут не только общаться и весело проводить время, но и зарабатывать деньги. Однако, стоит понимать, что для реализации такого масштабного проекта необходима серьезная технологическая инфраструктура. В этой статье мы разберем что за технологии понадобятся в первую очередь и какие компании на этом заработают.

Три условия

Для создания метавселенной необходимо сосредоточиться сразу на трех вещах:

1. Техническая инфраструктура. Для бесперебойной и качественной работы метавселенных нужны мощные сервера, они являются своего рода фундаментом, основой виртуального мира. Если их производительности и памяти будет недостаточно, то новый интернет просто не будет работать.

2. Доступность. Стоимость VR-шлемов и прочих приспособлений должна быть по карману обычному человеку, иначе платформа никогда не наберет нужное для окупаемости количество пользователей.

3. Программное обеспечение (Soft). Чем лучше опыт погружения в виртуальный мир, тем больше пользователи проводят в нем времени и тем легче расстаются с деньгами. В этом плане компаниям придется поработать над визуальной составляющей и удобством, иначе пользователи будут уходить.

Так как технологии необходимые для создания мощных серверов уже существуют, то предлагаю начать с их разбора.

Сервер

Ниже можно увидеть основные компоненты из которых состоят сервера, к главным я бы отнес следующие три:

1. CPU (центральный процессор). Их производят две известные нам компании: Intel и AMD.

2. Memory card (карта памяти, DRAM). Здесь рынок делят три производителя: Micron, Samsung и SK Hynix.

3. Hard disk (жесткий диск, NAND). Сюда входят те же производители памяти DRAM плюс Kioxia (частная), Western Digital и Intel.

На мой взгляд, от развития мета вселенных в первую очередь выиграют производители жестких дисков и SSD (NAND). Объясняется это тем, что в одном сервере их может быть от 8 до 24 штук, в то время как процессор всего один. Лично я бы в этом плане делал ставку на SSD, так как их производительность выше.

На графике ниже можно увидеть как устроен рынок карт памяти на 2020 год. В DRAM и NAND абсолютным лидером является Samsung, но так как большую долю его выручки занимает техника, я бы советовал присмотреться к компаниям поменьше. Например, про Micron я уже делал разбор. Также интересными кажутся Western Digital (WDC) и SK Hynix.

Из производителей карт памяти самым дешевым сейчас является SK Hynix с P/E 10, по маржинальности он отстаёт от Micron менее чем на процент, 20,87% против 21,16%. Western Digital тоже выглядит дешево, но эффективность бизнеса хромает по сравнению с остальными. Если выбирать между производителями карт памяти, я бы советовал присмотреться в первую очередь к SK Hynix. У них приличная доля рынка сразу в двух сегментах NAND и DRAM, хорошая маржинальность и относительная низкая стоимость. Потом уже разобрать Micron и Western Digital.

Что касается производителей CPU, то Intel мне не нравится из-за технологического отставания от конкурентов, я об этом писал еще в статье про TSMC. Поэтому не ведитесь на низкие мультипликаторы относительно AMD, они обоснованы неспособностью компании успевать за конкурентами, а это чревато потерей доли рынка.

Мини-итог по первому блоку

Давайте подведем небольшой итог по первому блоку. Для построения метавселенной фундаментально необходимы мощные сервера, от роста спроса на них в первую очередь выиграют производители памяти. Мой топ по ним выглядит следующим образом:

1. SK Hynix и Micron

2. Wester Digital.

3. Samsung и Intel.

Из производителей CPU я бы советовал в первую очередь рассмотреть AMD, потом уже Intel.

Гаджеты

Теперь перейдем к второму важному условию — доступные гаджеты, в данном контексте имеются ввиду шлемы VR, без них в интернет будущего не зайти. По последним данным, что мне удалось найти, на рынке доминируют Oculus quest 2, их выпуск в октябре 2020 года позволил компании занять 74% рынка, буквально увеличив долю в 2,5 раза.

Источник

Ключевым фактором успеха здесь является цена. Oculus quest 2 стоят всего 300$, у ближайшего конкурента, Sony, цены начинаются от 900$. Очевидно, что в данном случае Oculus, а точнее Meta, работают себе в убыток, но я бы скорее назвал это инвестициями в привлечении аудитории на свою платформу. Поэтому, если вы заинтересованы в производителях VR-гаджетов, в первую очередь стоит рассматривать Meta, а потом уже Sony и HTC, так как остальные не публичны.

Но не стоит забывать, что во время инвестиционного периода прибыль Meta может упасть и вместе с ней котировки, а сколько этот период будет длиться мы узнаем только в следующем отчете, Цукерберг обещал начать раскрывать всю информацию по Oculus с 4 квартала.

Дополнительно предлагаю отвлечься от производителей и изучить получше компоненты VR-шлемов. В данном случае как пример используется Oculus Rift. К основным компонентам можно отнести следующие:

1. Линзы. Для Oculus quest 2 их производит частная компания VirtuClear, поэтому здесь заработать не получится, но всегда можно рассмотреть производителей поликарбоната из которого они делаются. В этой статье их разбирать мы не будем, но имейте в виду.

2. Датчики движения. Здесь информацию о производителях мне найти не удалось, но предположительно это могут быть Analog Devices или Texas Instruments.

3. LCD screen. Их делают Samsung.

4. CPU (процессор). Meta использует процессоры Qualcomm (источник), поэтому советую присмотреться к компании.

5. DRAM и NAND. В спецификации товара производителей найти не удалось, поэтому пришлось искать в интернете фотографии материнской платы (ссылка). Как можно увидеть ниже в Oculus quest 2 используются технологии компании SK Hynix и SanDisk, который принадлежит Wester Digital (выделено красным).

Из блока про гаджеты мы получили семь потенциальных компаний для инвестиций, из которых с тремя мы уже ознакомились, это SK Hynix, Western Digital и Samsung. Тем не менее, я решил добавить их в таблицу ниже, чтобы было видно насколько производители карт памяти дешевле остальных. Тот же SK Hynix по P/E стоит почтив два раза дешевле Sony, 10,5 против 18.26.

Что касается производителей VR-шлемов, то тут несомненным лидером является Meta. Их доля рынка в разы выше, чем у Sony и HTC, но при этом по мультипликаторам стоит они не так дорого и имеют высокую маржинальность.

Интересным также выглядит Qualcomm, так как их процессоры используются в Oculus quest 2, это делает их крупнейшим поставщиком CPU для VR-шлемов. По мультипликаторам компания не кажется дорогой, у нее высокая маржинальность (27%), и ROE (90%).

Мини-итог по гаджетам

Если хотите инвестировать в производителей VR-гаджетов, то в первую очередь рассматривайте Meta, потом Sony. HTC пока не интересен по многим причинам.

Что касается комплектующих к шлемам, то тут лучше всего выглядит SK Hynix, так как его продукция востребована и в серверах, и в гаджетах. Также интересными кажутся Western Digital и Qualcomm.

Soft

Это, пожалуй, самый неоднозначный блок. После анонса Цукерберга, о создании метавселенной заговорили буквально все крупнейшие техи: Nvidia, Microsoft, Google, Apple, Tencent. Однако, давайте будем честны и признаем, что хоть сырой, но готовый продукт есть только у Meta. Да, графика там оставляет желать лучшего, но технически взаимодействие персонажей проработано хорошо. С увеличением количества пользователей и выпуском Oculus quest 3, думаю мы сможем увидеть нечто более впечатляющее. Поэтому на данный момент я отдаю предпочтение компании Meta.

Основные выводы

Существование метавселенной невозможно без мощных серверов. Основными производителями их компонентов являются:

• Micron, SK Hynix, Western Digital, Samsung (производители карт памяти)

• Intel и AMD (производители процессоров)

Для того, чтобы пользователи начали задумываться о переходе в виртуальный мир, VR-шлемы не должны стоить слишком дорого. Здесь компания Meta полностью полностью доминирует. Им удалось достичь этого за счет продажи девайсов себе в убыток. В краткосрочной перспективе это может начать давить на котировки, но долгосрочно позволяет монополизировать интернет, за счет накопления пользователей на своей платформе. Учитывая, что работающая метавселенная есть пока только у Цукерберга, то я бы советовал повнимательней присмотреться к Meta.

Что касается компонентов VR-шлемов, то интересной находкой является Qualcomm. После абсолютной победы Oculus quest 2 они стали №1 производителем процессоров для VR-шлемов, советую к ним присмотреться.